期貨基差走強(qiáng)對套期保值有何影響？_快看點(diǎn)
2025-11-21 12:57:21 來源：和訊網(wǎng)
(資料圖)
在期貨市場中，套期保值是企業(yè)和投資者常用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而基差的變化對套期保值效果有著至關(guān)重要的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格 - 期貨價(jià)格。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，意味著基差的數(shù)值變大，這可能是現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度小于期貨價(jià)格下跌幅度。
對于買入套期保值者而言，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，會(huì)對買入套期保值產(chǎn)生不利影響。假設(shè)一家生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來需要采購原材料，為防止原材料價(jià)格上漲，該企業(yè)進(jìn)行買入套期保值。如果基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度小于期貨價(jià)格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲，那么企業(yè)在期貨市場上的盈利可能不足以彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場上多支付的成本，甚至可能出現(xiàn)凈虧損。例如，企業(yè)買入期貨合約時(shí)基差為 - 20元/噸，后期基差變?yōu)?- 10元/噸，基差走強(qiáng)。若企業(yè)在期貨市場平倉盈利，但在現(xiàn)貨市場采購時(shí)，由于基差的變化，其實(shí)際采購成本的降低幅度小于期貨市場盈利幅度，導(dǎo)致套期保值效果不佳。
而對于賣出套期保值者，賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場賣出期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失?；钭邚?qiáng)對賣出套期保值有利。以農(nóng)產(chǎn)品種植戶為例，為防止農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，種植戶進(jìn)行賣出套期保值。如果基差走強(qiáng)，可能是現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度小于期貨價(jià)格的下跌幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格上漲而期貨價(jià)格下跌。這樣，種植戶在現(xiàn)貨市場上的損失會(huì)小于期貨市場上的盈利，從而實(shí)現(xiàn)凈盈利。比如，種植戶賣出期貨合約時(shí)基差為10元/噸，后期基差變?yōu)?0元/噸，基差走強(qiáng)。種植戶在期貨市場平倉虧損，但在現(xiàn)貨市場銷售農(nóng)產(chǎn)品時(shí)，由于基差的變化，其實(shí)際銷售價(jià)格的降低幅度小于期貨市場虧損幅度，最終獲得較好的套期保值效果。
以下通過表格對比基差走強(qiáng)對不同套期保值方式的影響：
標(biāo)簽： 套期保值效果 期貨基差 套期保值方式
