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來源：證券時報(bào)

(資料圖片)

據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，我國境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)36.96萬億元，與9月底相比，單月規(guī)模增長2182.74億元，已經(jīng)連續(xù)7個月創(chuàng)下歷史新高。

10月份，貨幣基金擔(dān)綱公募規(guī)模增長的主力，在收益率持續(xù)走低的背景下，單月規(guī)模依舊上漲3855.36億元；此外QDII基金無論是凈值還是規(guī)模均有顯著增長；在權(quán)益市場震蕩的背景下，權(quán)益基金整體規(guī)模則有所下滑；債基由于被多類機(jī)構(gòu)減持，單月規(guī)模降幅超過1000億元。

具體來看，截至10月底，貨幣基金總規(guī)模達(dá)15.05萬億元，與9月底相比增長3855.36億元，環(huán)比增幅達(dá)2.63%。

有研報(bào)表示，近期貨基規(guī)模上漲主要受散戶端資金大幅流入推動，這一現(xiàn)象背后，一方面是因?yàn)榇笮写婵罾氏抡{(diào)且長端利率下調(diào)幅度更大，凸顯出貨基比價優(yōu)勢；另一方面，也可能受到大量定期存款集中到期后資金外溢效應(yīng)的影響。該研報(bào)指出，基金銷售新規(guī)的實(shí)施進(jìn)一步強(qiáng)化了貨幣基金的配置價值。根據(jù)9月5日證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定(征求意見稿)》，非貨幣基金短期贖回費(fèi)率均有不同程度提高，持有期在6個月以內(nèi)的贖回費(fèi)率下限設(shè)置在0.5%至1.5%之間。而貨幣基金明確不受此約束，繼續(xù)保持其免收或低收贖回費(fèi)的慣例。這一制度安排使貨幣基金在震蕩市中展現(xiàn)出獨(dú)特的流動性優(yōu)勢，成為吸引散戶資金持續(xù)流入的重要制度因素。

此外，雖然當(dāng)前貨基收益率正處于持續(xù)下降通道，但仍有分析指出，貨幣基金依然具備靈活度高、流動性好等優(yōu)勢，是市場上重要的現(xiàn)金管理工具，受到大量投資者青睞。此外，在利率下行的大背景下，銀行存款利率處于更低位，“存款搬家”效應(yīng)凸顯，貨幣基金對投資者也有著更強(qiáng)的吸引力。

除了貨幣基金，QDII基金在10月份內(nèi)無論是規(guī)模還是凈值均有所增長。QDII基金10月末總份額達(dá)7367.27億份，與9月底相比增長488.02億份，環(huán)比增超7.09%；總規(guī)模達(dá)9390.08億元，與9月底相比小幅增長283.87億元，環(huán)比增幅約為3.12%。

股票基金方面，10月份，A股各大指數(shù)在達(dá)到階段性高位后開始震蕩，滬指單月上漲1.85%，深證成指跌約1.1%，在這一背景下，股票基金總體規(guī)模有所下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月底，股票基金總規(guī)模為5.93萬億元，與9月底相比減少289.24億元；混合基金的總規(guī)模為4.26萬億元，環(huán)比減少548.12億元，二者降幅分別為0.49%和1.27%。

受股債蹺蹺板等多重因素影響，10月份債基有明顯降幅。截至10月底，債券基金總規(guī)模為7.10萬億元，與9月底相比下降1043.22億元，環(huán)比降幅1.45%；債券基金總份額為5.63萬億份，與9月底相比下降1338.91億份，環(huán)比降幅2.32%。

博時基金介紹，10月各類機(jī)構(gòu)持債行為發(fā)生反轉(zhuǎn)，利率債供給延續(xù)放緩，但同業(yè)存單規(guī)模轉(zhuǎn)為明顯回升，廣義基金、券商等交易盤轉(zhuǎn)為增持，銀行轉(zhuǎn)為減持，境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)減持。

“受利率債供給放緩影響，商業(yè)銀行減配債券，不過我們認(rèn)為未來幾個月在存貸差增速放大背景下，商業(yè)銀行對債券配置需求可能仍然較高。10月交易盤持債力度明顯回升，存單供給回升下，廣義基金大幅增持債券，券商明顯加大國債增持力度。我們認(rèn)為，年末股市或震蕩，風(fēng)險偏好的潛在回落或帶動非銀資金對債券配置需求繼續(xù)回暖?！辈r基金表示。